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下修条款下修条款:可转债发行时约定的一项特殊权利条款,允许发行人在正股价格持续低于预设阈值时,下调原有的转股价。

下修条款:百科

下修条款详解

百科:下修条款 可转债 转股价 股票市场 投资者权益 更新时间:2025-02-06 23:43

名词解释

下修条款,全称为“转股价向下修正条款”,是可转债发行时约定的一项特殊权利条款。它允许发行可转债的上市公司在正股价格持续低于预设阈值时,通过股东大会审议并经相关监管机构批准后,有权下调原有的转股价。

下修条款的多方面分析

# 一、下修条款的触发条件

下修条款的触发条件通常由发行可转债的上市公司在募集说明书或相关协议中明确规定。常见的触发条件包括:

* 连续交易日收盘价低于转股价:如公司股票在连续30个交易日中有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%或85%。

# 二、下修条款的作用

1. 保护投资者权益:当市场环境不利导致正股价格长期低于转股价时,可转债的转股价值相应降低。此时,下修条款允许上市公司下调转股价,从而提高可转债的转股价值,增强投资者将债券转换为股票的动力。

2. 缓解公司偿债压力:若大部分投资者选择持有可转债而非转股,上市公司仍需支付利息并在到期时偿还本金。通过下修转股价,鼓励投资者转股,可以减轻公司的还本付息压力。

3. 提振市场信心:下修转股价有时也被视为上市公司对自身未来股价回升有信心的表现,有助于提升市场对该公司股票以及可转债的信心。

# 三、下修条款的市场影响

下修条款的触发和实施对市场和投资者具有显著影响:

* 提升可转债价值:下修转股价后,可转债的转股价值上升,从而吸引更多投资者购买和持有可转债。

* 促进股票交易活跃度:下修条款的触发和实施往往伴随着市场对上市公司股票和可转债的关注增加,进而促进股票交易的活跃度。

# 四、实际案例

以某可转债为例,当其正股价格持续下跌,满足下修条件时,董事会提议下调转股价。下调后,每张转债的转股价值显著提升,从而增加了投资者的转换动力和市场对该公司股票的信心。

总结

下修条款作为可转债设计中的一项重要机制,既体现了对投资者权益的尊重与保护,又能帮助上市公司根据市场变化灵活调整策略。它的实施有助于提升可转债的价值、缓解公司偿债压力、提振市场信心并促进股票交易活跃度。

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