绝对估值法的基本原理

绝对估值法，作为评估企业内在价值的核心方法之一，其核心在于通过预测企业未来的现金流，并以一定的贴现率将其折现至当前，从而得到企业的合理估值。这种方法的核心逻辑在于，未来的现金流是价值的源泉，而贴现率则反映了投资者对风险的预期和资金的时间价值。

在绝对估值法中，现金股利贴现模型和自由现金流贴现模型是两种最常用的方法。现金股利贴现模型主要适用于那些有稳定股利支付记录的企业，通过将未来各期的股利支付额以贴现率折现至当前，得到股票的估值。而自由现金流贴现模型则更为广泛，它考虑了企业未来的自由现金流（即扣除必要的资本支出后的现金流），同样以贴现率折现得到估值。

贴现率的确定与应用

贴现率在绝对估值法中扮演着至关重要的角色。它反映了投资者对未来现金流的期望收益率，也体现了资金的时间价值。贴现率的确定通常基于投资者的风险偏好、市场利率、企业风险等因素。在实际应用中，投资者需要谨慎选择贴现率，以确保估值结果的合理性和准确性。

以白云机场为例，华泰证券的研究报告采用了自由现金流贴现法，通过预测白云机场未来的自由现金流，并以一定的贴现率折现至当前，得出了目标价为17.84元的结论。这一结论正是基于绝对估值法的原理，通过科学的方法和严谨的数据分析得出的。

绝对估值法的优势与挑战

绝对估值法的优势在于其能够基于企业的基本面数据进行深入分析，从而得出相对客观的估值结果。这种方法尤其适用于那些有稳定现金流和明确增长前景的企业。然而，绝对估值法也面临着一些挑战。首先，未来现金流的预测具有一定的不确定性，这可能导致估值结果的波动性。其次，贴现率的选择对估值结果有着重要影响，而贴现率的确定往往具有一定的主观性。

实际应用中的注意事项

在实际应用中，投资者需要注意以下几点。首先，要确保预测的未来现金流具有合理性和可行性。这需要对企业的业务模式、市场环境、竞争状况等进行深入分析。其次，要谨慎选择贴现率，确保其能够反映投资者的风险偏好和资金的时间价值。最后，要注意估值结果的敏感性分析，以了解不同参数变化对估值结果的影响。

股票复盘网小结

绝对估值法作为评估企业内在价值的重要工具，在股票估值中发挥着不可替代的作用。通过深入分析企业的基本面数据，预测未来的现金流，并以合理的贴现率进行折现，投资者可以得出相对客观的估值结果。然而，投资者在应用绝对估值法时也需要谨慎对待其局限性和不确定性，以确保投资决策的准确性和有效性。