现金流贴现法定义

现金流贴现法（Discounted Cash Flow Method，DCF），是把企业未来特定期间内的预期现金流量还原为当前现值。它基于资产的价值等于其未来所有现金流的现值之和的基本假设，广泛应用于股票和债券的估值中。

核心要素

自由现金流：指公司在支付所有运营成本和资本支出后，剩余的可供分配给股东或再投资的现金。它是DCF模型预测的基础。

贴现率：用来将未来现金流折算成现值的利率，通常选取公司的加权平均资本成本（WACC）。贴现率反映了公司的资本结构和风险水平。

应用步骤

1. 预测未来现金流：建立估值模型，预测公司未来的自由现金流。

2. 选择贴现率：根据公司的风险程度、行业特点、市场利率等因素确定贴现率。

3. 计算现值：使用贴现率将未来每年的现金流折算成现值。

4. 计算总现值：将所有年份的现值加总，得到公司或资产的总现值。

5. 考虑终值：对于预测期之后的价值，使用终值来表示，通常假设公司以稳定的增长率持续增长。

优点与局限性

现金流贴现法的优点在于它贴近公司的实际内在价值，不受市场短期波动的影响。然而，其预测和分析需要基于详尽的财务数据、行业数据以及对未来现金流和贴现率的合理预测，存在一定的不确定性。此外，对于缺乏公开数据的企业，估值难度较大。

总结

现金流贴现法通过预测未来现金流并选择合适的贴现率，为投资者提供了评估股票内在价值的重要工具。尽管存在一定的局限性，但它在投资分析中仍占据重要地位。

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