ST股票概览

ST股票，即特殊处理股票，主要针对出现财务状况或其他状况异常的上市公司。自1998年实施以来，ST股票市场规模逐渐扩大，但相较于整体市场，其占比仍较小。ST股票普遍市值较小，主要集中在化工、机械设备、电子元器件等行业。尽管业绩前景不佳，但由于A股市场“壳资源”稀缺和市值小，ST股票仍存在较大的想象空间，吸引着投资者的关注。

ST股票的运行规律

# 长期走势与指数呈正相关

通过构建ST指数并与全市场指数对比，发现ST股票长期走势与指数呈正相关，且相关系数较高。这表明ST股票的运动主要受系统性风险驱动，其高风险高收益特征使得波动幅度远大于全市场指数。此外，ST板块的累计收益长期高于全市场，为投资者提供了更广阔的投资空间。

# BETA值长期偏低之谜

采用资本资产定价模型计算ST指数的ALPHA和BETA值，发现ST指数的BETA值在绝大多数时间里都低于1，这与直觉相反。然而，结合系统性风险值分析，可以解释这一现象。ST指数的系统性风险值较低，说明其走势受全市场指数影响较小，因此其BETA值偏低并不奇怪。

# 系统性风险值的预警作用

ST指数的系统性风险值对于大盘风险具有良好的预警作用。当系统性风险值较低时，市场见顶或调整概率较大；当系统性风险值较高时，市场见底或上涨概率较大。这一规律为投资者提供了判断市场情绪和制定投资策略的重要依据。

# 换手率分析

ST板块的换手率水平与全市场换手率水平基本保持一致。通过对比换手率和指数走势，可以发现市场健康上涨往往伴随着成交量的逐步放大。换手率差值和市场涨跌阶段呈现出一定的相关性，说明ST板块的成交对于市场涨跌变化更加敏感。

ST股票运行规律对投资的意义

ST股票作为市场的一个重要组成部分，其运行规律对于投资者具有重要意义。通过关注ST指数与全市场指数的背离程度、系统性风险值、换手率等指标，投资者可以洞悉市场情绪的变化，辅助把握市场走势。当ST指数涨幅过大、系统性风险值过低、换手率偏高时，可能意味着市场情绪过分乐观，投资者应警觉市场风险。

此外，虽然基金不能直接投资ST股票，但可以通过分析ST板块的相关指标，辅助对市场的把握。对于追求高风险高收益的投资者而言，ST股票提供了一个潜在收益极高的投资渠道。然而，投资者也应充分认识到ST股票的高风险性，制定合理的投资策略和风险控制措施。

股票复盘网小结：本文全面剖析了ST股票的运行规律及其背后的市场逻辑，揭示了ST股票作为高风险高收益品种在市场中的角色。通过关注ST板块的相关指标，投资者可以洞悉市场情绪的变化，辅助制定投资策略。在追求高收益的同时，投资者也应保持理性，充分认识到市场风险，制定合理的风险控制措施。